Am 5. September 2025 gab Fitch die Entscheidung bekannt, den Ratingausblick auf negativ zu \u00e4ndern, w\u00e4hrend Polens Rating bei A\u2013\/F1 f\u00fcr langfristige und kurzfristige Verbindlichkeiten in Fremdw\u00e4hrung oder A\u2013\/F1 f\u00fcr langfristige und kurzfristige Verbindlichkeiten in lokaler W\u00e4hrung beibehalten wird. Die Entscheidung der Agentur ist insbesondere auf das gestiegene Defizit in den Jahren 2024 und 2025 (voraussichtlich 6,7 % des BIP), die gestiegenen politischen Herausforderungen bei der Umsetzung fiskalischer Ma\u00dfnahmen und, nach Einsch\u00e4tzung der Agentur, das Fehlen eines glaubw\u00fcrdigen fiskalischen Ankers zur\u00fcckzuf\u00fchren. Diese Faktoren d\u00fcrften Polens F\u00e4higkeit erschweren, vor den n\u00e4chsten Parlamentswahlen 2027 eine signifikante Haushaltskonsolidierung durchzuf\u00fchren. Die Agentur prognostiziert, dass das h\u00f6here Haushaltsdefizit zu einem schnelleren Anstieg der Staatsverschuldung f\u00fchren wird, die bis 2027 auf 68 % des BIP zusteuert.<\/p>\n
Fitch prognostiziert einen Anstieg des Defizits auf 6,9 % im Jahr 2025 (mehr als das Doppelte des Medianwerts \u201eA\u201c von 2,9 %) und einen leichten R\u00fcckgang auf 6,8 % des BIP im Jahr 2026, was \u00fcber der Haushaltsprognose der Regierung von 6,5 % liegt, und schlie\u00dflich auf 6,3 % im Jahr 2027.<\/p>\n
Die Agentur Fitch prognostiziert einen Anstieg der Staatsverschuldung auf 59,3 % des BIP im Jahr 2025, von 55,3 % im Jahr 2024 und 49,5 % im Jahr 2023.<\/p>\n
Fitch prognostiziert, dass die \u00f6ffentliche Schuldenquote in den kommenden Jahren weiter steigen wird, sofern keine zus\u00e4tzlichen Konsolidierungsma\u00dfnahmen ergriffen werden.<\/p>\n
Laut Fitch unterstreicht der Beginn der Amtszeit von Pr\u00e4sident Karol Nawrocki die voraussichtlichen Herausforderungen, vor denen die Koalition bei der Umsetzung ihrer Politik stehen wird. Fitch weist darauf hin, dass der Pr\u00e4sident seit seiner Amtseinf\u00fchrung Anfang August mehrere Gesetzesentw\u00fcrfe abgelehnt, sich \u00f6ffentlich gegen Steuererh\u00f6hungen ausgesprochen und Steuersenkungen vorgeschlagen hat. Angesichts der zunehmenden politischen Polarisierung, wie die Pr\u00e4sidentschaftswahlen im Mai gezeigt haben, d\u00fcrfte sich der Einfluss der innenpolitischen Bedingungen auf politische Entscheidungen vor den n\u00e4chsten Parlamentswahlen im Oktober 2027 verst\u00e4rken. Dies k\u00f6nnte den Handlungsspielraum f\u00fcr die Umsetzung politisch umstrittener Ma\u00dfnahmen vor 2028 einschr\u00e4nken, einschlie\u00dflich solcher zur Unterst\u00fctzung der Haushaltskonsolidierung.<\/p>\n
Gleichzeitig st\u00fctzt sich Polens Rating laut der Agentur auf eine gro\u00dfe, diversifizierte und widerstandsf\u00e4hige Wirtschaft, eine solide makro\u00f6konomische Politik auf Grundlage der EU-Mitgliedschaft, solide Au\u00dfenfinanzen und eine h\u00f6here und stabilere Haushaltsbasis als in L\u00e4ndern mit \u00e4hnlichem Rating. Dem stehen ein hohes Defizit, eine steigende Staatsverschuldung sowie niedrigere Einnahmen und Governance-Indikatoren im Vergleich zu L\u00e4ndern mit \u00e4hnlichem Rating gegen\u00fcber. <\/p>\n
Fitch prognostiziert f\u00fcr 2025 und 2026 ein Wachstum von 3,2 % und liegt damit \u00fcber dem Median von 2,3 %, da die Auswirkungen der US-Z\u00f6lle auf die Wachstumsaussichten der Eurozone durch den Binnenkonsum und die verst\u00e4rkte Inanspruchnahme von EU-Mitteln (rund 1 % des BIP im Jahr 2025 und 3 % im Jahr 2026) weitgehend abgemildert werden. Die Umsetzung der notwendigen Reformen zur Aufrechterhaltung der EU-Finanzierung bleibt jedoch entscheidend f\u00fcr die Aufrechterhaltung eines starken BIP-Wachstums.<\/p>\n
Fitch prognostiziert f\u00fcr die Jahre 2025\u20132027 ein Leistungsbilanzdefizit von rund 1 %, das vollst\u00e4ndig durch Nettozufl\u00fcsse ausl\u00e4ndischer Direktinvestitionen in H\u00f6he von durchschnittlich 2 % des BIP gedeckt wird. Polens externe Puffer werden weiter gest\u00e4rkt. Die prognostizierten Devisenreserven werden bis Ende 2025 249 Milliarden US-Dollar (214 Milliarden Euro) erreichen und 5,3 % der prognostizierten laufenden Auslandszahlungen decken. Infolge des Schuldenabbaus im \u00f6ffentlichen und privaten Sektor sank Polens Nettoauslandsverschuldung von 37,1 % des BIP im Jahr 2013 auf eine Nettogl\u00e4ubigerposition von \u20131,7 % im Jahr 2024 (Median-Rating \u201eA\u201c von \u20136,0 %). Fitch erwartet, dass Polen seine Nettogl\u00e4ubigerposition mittelfristig weiter st\u00e4rken wird.<\/p>\n
Zu den Faktoren, die zu einer Heraufstufung f\u00fchren k\u00f6nnten, geh\u00f6rt das gestiegene Vertrauen in Polens F\u00e4higkeit, ausreichende Haushaltskonsolidierungsma\u00dfnahmen umzusetzen, um die gesamtstaatliche Schuldenquote mittelfristig zu stabilisieren.<\/p>\n
Eine Herabstufung ist m\u00f6glich, wenn es der Regierung nicht gelingt, ihre \u00f6ffentliche Schuldenquote mittelfristig zu stabilisieren, beispielsweise aufgrund mangelnder Haushaltskonsolidierung, geringeren Wachstums oder deutlich gestiegener staatlicher Finanzierungskosten.<\/p>\n
Deutlich schlechtere mittelfristige Wachstumsaussichten, beispielsweise aufgrund einer Verschlechterung der Wettbewerbsf\u00e4higkeit oder eines schw\u00e4cheren externen Umfelds, k\u00f6nnten ebenfalls ein Faktor sein.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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